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工商時報【本報訊】

瀚亞投信產品開發暨市場研究部主管王智誼：

2016年全球金融市場確實變化很大，不僅英國脫歐、川普當選美國總統等事件令全市場意外，牽動的匯率升貶，以及資金流向，都令外幣資產出現大幅震盪；針對Anne的需求，除希望可以有良好的投資收益外，最重要的是要靈活運用手中的外幣資產，因此，建議可選擇高收益債券基金，再透過外幣計價級別來進行投資配置。

從過去一年來境內基金規模變化來看，以美元計價的基金規模出現驚人的成長，就連貶值的人民幣，相關計價基金規模也逆勢成長。也就是說，美元指數猛攻，並非所有新興貨幣都會疲軟無力，以南非幣為例，觀察新台幣╱南非幣與美元指數的關聯性，其相關性其實只有0.538，因此，如果只看美元指數，逕自判斷資產價值，可能會有很大的落差。

至於建議現階段選擇高收益債基金布局，主要因為目前美國高收益債的基本面及收益率仍具備吸引力，特別是美國企業營運基本面已有所好轉，銀行放款緊縮程度亦減緩，今年違約率可望回落到4～5％的長期平均水準。

如果川普接下來的新政策，可有效提振美國經濟成長，整體投資環境仍對信用債市有所支撐，將使原本步入尾聲的信用循環週期再延長，利差有小幅收斂空間；根據高盛預期，今年高收益債券指數利差，將由原本約460bps收斂至430bps。

又根據美林美銀最新研究報告，相較於美國大選前1個月時，市場較擔心資產泡沫、經濟復甦減緩及油價波動，今年以來全球信用債券市場更擔心地緣政治、大陸經濟及貿易戰等外部因素。川普一上任立送禮即宣布退出跨太平洋夥伴協定（TPP），新的貿易政策受全球關注，報告中顯示，有將近7成信用債投資人認為，地緣政治是當前最大風險，其次有5成以上擔心大陸、貿易戰爭，原本最受關注的資產泡沫、油價變動已降至2成以下。

且根據調查結果的反應，可看出對高收益債基本面較無虞，先前擔心受油價大跌影響而導致違約率上升，甚至經濟陷入衰退風險可能性已大幅降低，反而是高收債市之外的因素若引發市場動盪，可能影響風險性資產包括高收益債市在內評價面的調整，提醒不要過度擴大風險性部位。

但市場也認為，除基本面好轉之外，技術面在高收債市今年的供需及資金支撐下，如果發生評價面調整的拉回，則是逢低布局的時機。其中美高收債未來2年內到期量只占總流通在外到期量的7％，償債需求不大，所以高收債可受惠到期量不大及企業債信好轉，對技術面提供支撐。

建議Anne布局美國高收益債券基金為基底，搭配高息貨幣避險級別，可透過匯兌風險鎖定的方式，額外賺取匯率避險收益。

中國時報【周綾昀╱屏東報導】

規畫「牡丹十景」的屏東牡丹鄉牡丹國小，早就是自行車友們打卡的網購人氣商品熱門景點，但校方近日又有新動作，創造「童趣回收站」，透過孩子的雙手與靈感，為每個毫不起眼的桶子做點綴，也藉此熟悉回收分類概念，孩子甚至反過來告訴師長，「這個桶子只能裝廢紙」。

座落在山谷環繞、藝術氛圍濃厚的牡丹國小，因校長楊瑞麟常有新點子，搭配原鄉孩子充沛的精力，搶先看妝點校園的每個角落，讓校內充滿五顏六色和童趣。

牡丹國小師生近日再創校園地景「童趣回收站」，盼成為校園最有感的裝置藝術，而為了強化孩子回收分類的觀念，各班以回收六大類為主題，師生一起動腦又動手，經熱烈討論設計，繪上了活潑繽紛的色彩意象。

其中1個孩子興奮地表示，這是我們這組畫的，看到蓋子上畫有「太陽公公」的回收桶，就是只能丟廢紙的回收桶喔。

「孩子若沒有實際體驗的學習經驗，會有刻骨銘心的感受與感動嗎？」楊瑞麟表示，小小的資源回收議題，可活化環境教育的課程，賦予回收桶新生命，深化環境教育的根，也讓這個「山谷中的彩虹小學」更具活力。

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